Fusie of overname? De M&A trends van 2023 op een rij!

Er is een duidelijke trend van professionalisering zichtbaar in de M&A Markt. Waar initieel vooral werd geïnvesteerd omwille van cost efficiencies wordt nu veel meer belang gehecht aan waardecreatie via cross-selling of het in huis halen van waardevolle talenten of technologieën. Dit vertaalde zich dan ook in een stijging van de bedrijfswaardes van 5 keer EBITDA in 2013 naar gemiddeld 6.7 keer EBITDA in 2022 in de Belgische M&A markt.

Als nichebank voor ondernemers met een unieke focus in de Belgische KMO-markt stelden we vol bewondering vast dat onze klanten in 2022 hun creativiteit, veerkracht en ondernemerschap bleven inzetten in een uitdagende context. Oorlog, dalende globalisering, inflatie, energiecrisis, stijgende rente en een moeilijke arbeidsmarkt zijn maar enkele factoren die de context steeds weer deden veranderen.

De combinatie van veel cash met extreem lage rentes zorgde de laatste jaren voor een enorme boom in de M&A markt. Vandaag zijn Private Equity-investeerders iets terughoudender, maar de partijen die kansen zien om operationeel te optimaliseren blijven sterk actief. Ook familiale opvolging is vandaag iets minder evident. Dit alles zorgt ervoor dat het M&A vliegwiel in de KMO-markt goed blijft draaien.

We merken een duidelijk verschil in timing wat de closing of het afronden van de fusie of overname betreft. Het onderhandelingsproces kan wat langer duren. Omwille van onzekere parameters (energieprijzen, loonkosten, logistieke problemen) is het moeilijker om toekomstige cashflows heel concreet te voorspellen. Hierdoor vraagt het extra tijd om een correcte waardering op te maken en moet er sterker onderhandeld worden over de prijs en betalingsvoorwaarden. Gelukkig bestaan ook hier goede mechanismen voor zoals een earn-out.

Het belang van ESG stijgt. ESG staat voor Environmental, Social en Governance (milieu, maatschappij en behoorlijk bestuur). Een koper hecht hier steeds meer belang aan waardoor het boekenonderzoek wat langer kan duren. Ook dit kan ervoor zorgen dat de closing of afronding van de fusie of overname wat langer op zich laat wachten.

We zien een lichte daling in de multiples omwille van de hogere rentes. De financierbaarheid van het aan te kopen bedrijf is en blijft een belangrijke parameter die impact heeft op de waardering. Multiples en rentes zijn hoe dan ook met elkaar verbonden.